LA LUCHA CONTRA EL CRIMEN ES TAREA DE TODOS

viernes, 8 de mayo de 2015

¿Qué es la Asimetria de Información? caso practico: Editorial de El Comercio

Erase una vez un país bananero llamado "República Bananera del Perú (RBP)", en el cual había un solo periódico que daba las noticias.

Un día los señores reguladores del Mercado decidieron emitir una norma que ayudaría a mejorar las relaciones entre empresarios, proveedores, bancos, accionistas. Notaron que había falta de transparencia de la información, que algunos podían esconder su situación real reflejada en sus estados financieros "privados". Entonces decidieron solucionar esta asimetria. 

Los reguladores que trabajaban en la SMV (Superintendencia del Mercado de Valores) dijeron que algunas empresas (las que tienen Activos o Ingresos por Ventas  mayores a 3000 UIT) debían mandar sus Estados Financieros Auditados para que los puedan publicar en su página web. 

Ante ello el único periódico de la RBP concluyó con lo siguiente en su editorial:

"....La ley en cuestión genera una enorme demanda cautiva que les asegura varios millones de soles extra al año. Así, no conforme el Estado con invadir la privacidad de las empresas y limitar su eficiencia, ha creado además un sistema de intereses rentistas....."
Vaya de locos, no?

¿En qué momento una exigencia de transparencia de la información financiera para el Mercado se convirtió en un complot de los Contadores rentistas?

 ¿En qué momento pedir información clara y verificada, es decir que no me oculten nada mis potenciales clientes (que no haya asimetría de información) se convierte en un atentado a la privacidad? 

Pero ¿Cuáles eran los motivos de la SMV?

Según documento denominado Exposición de Motivos es lo siguiente:
§  Las conclusiones del último documento elaborado por el Banco Mundial, “PERÚ: Informe sobre el Cumplimiento de Normas y Códigos (ROSC) Contabilidad y Auditoría”,  a través del cual se recomienda que las empresas peruanas más grandes que no cotizan valores tengan la obligación de presentar estados financieros anuales auditados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), los mismos que deben estar a disposición del público.
El referido documento señala que dicha medida traería como beneficios la reducción de la pobreza, dado que el desarrollo económico del país depende de una sólida práctica de preparación y presentación de información financiera dentro del sector privado, puesto que la confiabilidad de la información financiera genera mayores ingresos tributarios... 

§  El Informe “Doing Business” del Banco Mundial que considera que una mayor transparencia en la difusión de la información financiera de las empresas genera un mejor ambiente de negocios en los países y los hace más atractivos para la inversión.
§  El informe “Contabilidad y Crecimiento en América Latina y el Caribe: mejorando la información financiera de las empresas para fomentar el desarrollo económico de la región” emitido por el Banco Mundial que recomienda a los países modernizar los sistemas de información financiera y auditoría, pues considera que en algunos países de la región las empresas familiares grandes y las de pocos accionistas han mostrado una fuerte resistencia al cambio en las normas de Contabilidad y Auditoría.

§  Las tendencias mundiales de numerosos países que reconocen la conveniencia de auditar los estados financieros de las empresas grandes que no cotizan en Bolsa, con el propósito de fomentar su desarrollo económico. 
Ustedes juzguen....Pero una cosa queda clara, que  de Liberales solo el nombre....soy Pro Mercado hasta que atentas a mis intereses o de mi grupo.



¿Qué es el riesgo?

¿Quién puede definir qué es el riesgo?, usualmente así empiezan las clases o charlas vinculadas a este tema.
Claro, previamente el profesor o expositor te ha hecho saber que es un tigre en matemáticas ultra, super compleja, estadística y teoría de probabilidades ....y como si fuera poco te comenta sobre econometria y modelos econometricos etc. Además dice todo gracioso: pero no se asusten es facil!!!; pero para ese momento ya te hiciste la "pichi" o te arrepentiste de estar llevando el curso o estar en esa charla.


Y finalmente como casi nadie le ha respondido su pregunta sobre  ¿Qué es el riesgo?, lanza un concepto que más parece un laberinto de palabras,  algunas de las cuales te recuerdan vagamente a la matemáticas o estadística (y sientes que el cuerpo se te enfría cuando lo escuchas o lo lees).

Es algo así como "Riesgo se define como la dispersión de una variable en relación a  su valor esperado" (y te dices WTF!???)

Y para hacerlo más "interesante" te dice que eso no es todo.  Y lanza su ráfaga: Hay Riesgo de Crédito, Riesgo de Mercado, Riesgo Legal, Riesgo Operacional, Riesgo Reputacional, Riesgos Sociales etc etc etc  (En este momento te vuelves a hacer la pichi)

Bueno, tengo dos noticias que debes saber si estas entrando o quieres entrar al mundo de los "riesgos". Una buena ....y otra también buena!

1.- Que no necesitas ser un "monstruo" o un "tigre" en modelos matemáticos,econometricos, estadísticos etc.,  para entender lo que es el riesgo y sus variantes. No es un tema de alta complejidad como lo tratan de pintar los "gurús", es mas sencillo de lo que te imaginas.

2.- Si quieres profundizar y ser un especialistas en temas de Riesgos efectivamente necesitas como herramientas básicas a la estadística y econometría. Pero nada del otro mundo, los textos de estadística y econometria tienen de suficiente para que puedas aprender. Lo importante poner 99.99% de tu esfuerzo.... que probablemente signifique no salir a bailar algunos fines de semana....que joda no?....pero así es, como dicen "la carne viene con hueso" :)

Bueno, mucha cháchara, empecemos ¿Qué carajos es el Riesgo?

Imagínate saliendo de una fiesta después de haber tomado unas cervezas y eres tan "huevas" que se te ocurre ir a tu casa manejando en tu carro.
Hay mínimo 2 cosas que te pueden pasar:
- Te puedes matar o matar a otra persona por manejar borracho,
 o si tienes suerte,
-  La policía te interviene manda  tu carro al deposito,  pierdes tu licencia de conducir por "X" años y te multan por un huevo de dinero.


Pero espera, este es un ejemplo extremo para presentarte solamente a uno de los conceptos relacionados al Riesgo: " lo que puedo perder" más conocido en la farándula académica :)... como "PERDIDA POTENCIAL"


En efecto: En potencia....puedes perder tu vida, quitar la vida a otra persona, perder tu carro, tu licencia de conducir y dinero(para pagar la multa)

Entonces:         ¿ RIESGO  =  A LAS PERDIDAS POTENCIALES QUE PUEDO TENER?

No tan rápido, pero ya estas al 50% de avance. Además que las empresas no son manejadas por borrachos ( al menos en las empresas responsables, eso creemos no?)

Ahora imagínate otra situación: Te gusta una chica y le pides que sea tu enamorada. Antes de decirlo, no sabes que te dirá, la duda te mata, te comes las uñas etc... a eso le llaman INCERTIDUMBRE ( es decir no sabes que carajos te va responder tu amada)

Si te acepta saltas de alegría y si te rechaza te vas a tomar cervezas en tu carro :)

Entonces: ¿RIESGO =  A  INCERTIDUMBRE? ( reitero, significa que no sabes qué va pasar)

Ahora juntados esas palabritas.

En efecto el Riesgo es cuando no sabes que carajos va pasar (Incertidumbre) y por lo tanto te expones a perdidas potenciales (*).

Ejemplos: Riesgo de Crédito, Riesgo de Mercado.

1.- Si le prestas dinero: No sabes (incertidumbre) si te van a a cabecear, q te hagan el perro muerto....entonces pierdes tu dinero (perdida potencial en caso el pendejo no te pague)....A esto los gurús le llaman Riesgo de Crédito.

2.- Pides un crédito hipotecario en dolares y ganas en soles:  Si el dolar empieza a subir te jodiste.....porque vas a necesitar mas soles para comprar dolares y pagar tu cuota. ¿Dónde esta la incertidumbre? No sabes como será el tipo de cambio en el futuro! a no ser que tengas tu bola de cristal....y la ¿Perdida Potencial? Pierdes  dinero por la decisión que tomaste de pedir un crédito en dólares.....A esto los gurús le llaman Riesgo de Mercado.


(*) UN DETALLE:
Pero si es INCERTIDUMBRE, no necesariamente PIERDO,  también puedo GANAR!!!
Alguno gurús dicen esto: No solo debemos asociar el riesgo a potenciales perdidas sino también a potenciales ganancias.
¿Qué opinas?

miércoles, 6 de mayo de 2015

¿Cómo me afecta el tipo de cambio?.....para Dummies



Les adjunto un cuadro que me hice sobre el precio del dólar desde Enero del 2013 a Abril del 2015

Ojo, este es un tipo  de cambio promedio a nivel mensual del dolar informal (Ese que le compras/vendes a tu cambista o en la casa de cambio)

Por ejemplo:
En Enero 2013      - Tipo Cambio promedio fue: S/. 2.549
En Abril del 2015  - Tipo de cambio promedio fue S/. 3.125


¿Esto que ha significado para ti?

Bueno si tenias deuda en dólares (por ej, un crédito hipotecario) de fregaste :(

Que pasa si tu cuota es de US$ 100 dólares?

En enero del 2013 necesitabas S/. 254.90  para comprar tus US$ 100 e ir a pagar a tu Banco.

Ahora en Abril del 2015 necesitas S/ 312. 50 para comprar US$ 100 e ir a pagar a tu Banco.

Es decir necesitas S/. 57.60 soles adicionales para comprar los US$ 100 dólares. En términos porcentuales hay un incremento de 22.59% desde Enero 2013 a Abril 2015.

Ahora entiendes porque los gurus repiten siempre: "si ganas en nuevos soles toma prestado en soles"

Porque si tomas crédito en dólares tienes un riesgo alto ante la subida del dólar....claro a no ser que la
plata te llegue sola! :)


De "fusiones" y microfinanzas


Bueno, en mi post anterior comenté sobre las starups y las microfinanzas.

Ahí comentaba básicamente lo siguiente:

- Que el fenómeno de las starups no era nuevo como lo pretende señalar un experto de Telefónica o Wayra Peru en un articulo que leí en Gestión (link al articulo en el post anterior)

- Que las microfinancieras eran, a mi entender, las pioneras del financiamiento de las Starups, en la medida que sus clientes originales tenían ( tienen?) ese perfil.

- Que lamentablemente las microfinancieras se habían desviado de ese tipo de clientes (que es la razón de ser de una microfinanciera) y se habían puesto a jugar a ser "Bancos".

Pero a lo anteriormente señalado están  las llamadas "fusiones" de las microfinancieras. Seguramente ustedes han estado viendo por televisión la publicidad de Edyficar y MiBanco (del grupo BCP), no?


 

No pretendo hacer un análisis de las fusiones o la necesidad de las fusiones en el mercado peruano de las microfinancieras. Es un tema aparte.

Lo que si quiero es plantear algunas preguntas:

¿Este tipo de fusiones a quién o quiénes beneficia?

¿Estas nuevas  "microfinancieras" (si, lo pongo entre comillas) tendrán como objetivo  emprendimientos de mayor riesgo (starups) ?

Lo dudo mucho, si uno hace una revisión de las cartillas de requisitos para pedir un préstamo en las microfinancieras actuales es casi como tener que pedir prestado a un Banco. Es decir el acceso a un crédito cada vez es más difícil.

Entonces:

¿Quien se beneficia?
Hay un mercado que ha crecido gracias a las microfinancieras que ahora están siendo "fusionadas" a la Banca.

¿Quien financiará emprendimientos de mayor riesgo(Starups)?
Hay un mercado que dejará de ser atendido gracias a ellos, y lo peor es que esos vacíos lo llenaran o lo llenan los prestamistas con tasas  caras y cobranzas peligrosas.






martes, 5 de mayo de 2015

Las starups (algo nuevo?) y la microfinanzas.


Cuando uno lee noticias sobre  Starups en Perú como  "Las startups van a surgir 


empresas microfinancieras.

Si bien Telefónica, estos últimos años ha estado haciendo publicidad a su empresa Wayra 

Perú y sus inversiones en starups vinculados a su negocio,.... vamos, ese no es un tema 

nuevo y  menos para nosotros los peruanos.


Las empresas microfinancieras peruanas son digamos las pioneras de financiamiento de 

emprendedores. Personas o micro empresas que no tienen capital pero si una idea o un 

producto o servicio  y tal vez un poco de experiencia para emprender un pequeño negocio, 

(Starup) en un entorno de alto riesgo.


Son las microfinancieras que asumen  altos riesgos y los que están dispuestos a financiar a 

estos emprendedores, ....bueno y por eso también cobran altas tasas de interés por sus 

créditos. 

Claro, otra cosa es que las microfinancieras peruanas se hayan convertido o quieran

convertirse en una especie de "minibancos" y hayan migrado a otro tipo de clientes y al

parecer no les va muy bien a juzgar por las "fusiones"....pero ese es otro tema.


Tal vez las microfinancieras deberían evaluar nuevamente sus productos y al igual que 

Telefónica y Wayra Peru financiar starups vinculados a sectores productivos o comerciales y 

dejar de jugar a ser un  "Banco"